ผู้บริหาร สต็อก ตัวเลือก หน่วยงาน ปัญหา

Employee Stock Option - ESO การลดสิทธิการเป็นพนักงาน - ESO พนักงานมักต้องรอระยะเวลาการให้สิทธิที่ระบุไว้ก่อนที่จะสามารถใช้สิทธิซื้อหุ้นของ บริษัท ได้เนื่องจากแนวคิดในการเลือกหุ้นคือการจัดให้เกิดแรงจูงใจระหว่างพนักงานและผู้ถือหุ้น ของ บริษัท ผู้ถือหุ้นต้องการเห็นการเพิ่มราคาหุ้นเพื่อให้พนักงานได้รับรางวัลเมื่อราคาหุ้นปรับตัวขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปรับประกันได้ว่าทุกคนมีเป้าหมายเดียวกัน วิธีการเลือกข้อตกลงสิทธิการใช้งานสมมติว่าผู้จัดการได้รับสิทธิในการซื้อหุ้นและข้อตกลงด้านสิทธิจะช่วยให้ผู้จัดการสามารถซื้อหุ้นของ บริษัท ได้ 1,000 หุ้นในราคาที่กำหนดหรือราคาการใช้สิทธิ 50 หุ้นต่อหุ้น 500 หุ้นของเสื้อกั๊กทั้งหมดหลังจากสองปีและ 500 หุ้นที่เหลืออีกร้อยละเมื่อสิ้นสามปี การให้สิทธิหมายถึงพนักงานที่ได้รับความเป็นเจ้าของมากกว่าตัวเลือกและการให้สิทธิผู้มีสิทธิเลือกตั้งช่วยกระตุ้นให้คนงานเข้าพักกับ บริษัท จนกว่าจะมีตัวเลือก ตัวอย่างการเลือกใช้ตัวเลือกหุ้นใช้ตัวอย่างเดียวกันสมมติว่าราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 70 หลังจากผ่านไปสองปีซึ่งสูงกว่าราคาการใช้สิทธิสำหรับตัวเลือกหุ้น ผู้จัดการสามารถใช้สิทธิซื้อหุ้น 500 หุ้นที่ถือครองได้ 50 หุ้นและขายหุ้นดังกล่าวในราคาตลาดที่ 70 โดยมีรายได้ต่อหุ้น 20 หุ้นคิดเป็น 10,000 หุ้น บริษัท ยังคงเป็นผู้จัดการที่มีประสบการณ์มานานสองปีและผลกำไรจากการออกกำลังกายของพนักงาน หากราคาหุ้นไม่สูงกว่าราคาใช้สิทธิ 50 ตัวผู้จัดการจะไม่ใช้ตัวเลือกหุ้น เนื่องจากพนักงานเป็นเจ้าของตัวเลือกสำหรับหุ้น 500 หุ้นหลังจากสองปีผู้จัดการอาจจะสามารถออกจาก บริษัท และคงไว้ซึ่งตัวเลือกหุ้นจนกว่าจะครบกำหนด ข้อตกลงนี้ช่วยให้ผู้จัดการมีโอกาสได้รับผลกำไรจากราคาหุ้นที่เพิ่มสูงขึ้นลงที่ถนน แฟคตอริ่งใน บริษัท ค่าใช้จ่าย ESO มักได้รับโดยไม่ต้องมีค่าใช้จ่ายเงินสดใด ๆ จากลูกจ้าง หากราคาการใช้สิทธิคือ 50 บาทต่อหุ้นและราคาตลาดเท่ากับ 70 ตัวอย่างเช่น บริษัท อาจจ่ายเงินให้กับพนักงานให้แตกต่างกันระหว่างราคาทั้งสองคูณด้วยจำนวนหุ้นที่ตนถืออยู่ หากได้รับการจัดสรร 500 หุ้นจำนวนเงินที่จ่ายให้แก่พนักงานคือ (20 X 500 หุ้น) หรือ 10,000 นี้จะช่วยลดความจำเป็นที่คนงานจะซื้อหุ้นก่อนหุ้นจะขายและโครงสร้างนี้ทำให้ตัวเลือกที่มีคุณค่ามากขึ้น ESOs เป็นค่าใช้จ่ายแก่นายจ้างและค่าใช้จ่ายในการออกตัวเลือกหุ้นจะถูกผ่านรายการไปยังรายงานผลประกอบการของ บริษัท ปัญหา Agency Agency มีความสัมพันธ์กับเอเจนซี่เมื่อหัวหน้าพนักงานว่าจ้างตัวแทนเพื่อทำหน้าที่บางอย่าง ความขัดแย้งที่เรียกว่าปัญหาของหน่วยงานเกิดขึ้นเมื่อมีความขัดแย้งทางผลประโยชน์ระหว่างความต้องการของเงินต้นและความต้องการของตัวแทน ในด้านการเงินมีสองความสัมพันธ์ของหน่วยงานหลัก: 13 1. ผู้ถือหุ้นเทียบกับผู้จัดการถ้าผู้จัดการเป็นเจ้าของหุ้นสามัญของ บริษัท น้อยกว่า 100 บริษัท อาจมีปัญหาเกิดขึ้นระหว่างผู้ถือหุ้นและผู้ถือหุ้น ผู้จัดการอาจตัดสินใจที่ขัดแย้งกับผลประโยชน์สูงสุดของผู้ถือหุ้น ตัวอย่างเช่นผู้จัดการอาจขยายธุรกิจของตนเพื่อหลีกเลี่ยงความพยายามในการครอบครองเพื่อเพิ่มความปลอดภัยในการทำงานของตัวเอง อย่างไรก็ตามการครอบครองกิจการอาจเป็นประโยชน์สูงสุดต่อผู้ถือหุ้น 13 2. ผู้ถือหุ้นกับเจ้าหนี้เจ้าหนี้ตัดสินใจที่จะให้กู้ยืมแก่ บริษัท โดยพิจารณาจากความเสี่ยงของ บริษัท โครงสร้างทุนและโครงสร้างเงินทุนที่อาจเกิดขึ้น ปัจจัยเหล่านี้ทั้งหมดจะส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดของ บริษัท ซึ่งเป็นความกังวลหลักของเจ้าหนี้ ผู้ถือหุ้นสามารถควบคุมการตัดสินใจดังกล่าวผ่านทางผู้จัดการได้ เนื่องจากผู้ถือหุ้นจะตัดสินใจได้โดยอาศัยความสนใจที่ดีที่สุดของพวกเขาอาจมีปัญหาเกิดขึ้นระหว่างผู้ถือหุ้นและเจ้าหนี้ ตัวอย่างเช่นผู้จัดการสามารถยืมเงินเพื่อซื้อคืนหุ้นเพื่อลดฐานหุ้นของ บริษัท และเพิ่มผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น ผู้ถือหุ้นจะได้รับประโยชน์ แต่เจ้าหนี้จะได้รับความกังวลเนื่องจากมีหนี้สินเพิ่มขึ้นซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดในอนาคต 13 จูงใจให้ผู้จัดการทำหน้าที่ในฐานะผู้ถือหุ้นความสนใจที่ดีที่สุด 13 มีกลไกหลักสี่ประการในการจูงใจให้ผู้บริหารดำเนินการในเรื่องของผลประโยชน์สูงสุดของผู้ถือหุ้น: การจัดการผลประโยชน์การแทรกแซงโดยตรงของผู้ถือหุ้นการคุกคามการยิงการคุกคามการครอบครอง 13 1. การจัดการค่าชดเชยการชดเชยการบริหารควรสร้างขึ้นเพื่อรักษาไว้ไม่เพียง ผู้จัดการที่มีอำนาจ แต่เพื่อให้ผู้บริหารมีความสนใจกับผู้ถือหุ้นมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ โดยปกติแล้วจะทำโดยมีเงินเดือนประจำทุกปีบวกโบนัสด้านประสิทธิภาพและหุ้นของ บริษัท หุ้นของ บริษัท มักจะถูกแจกจ่ายให้กับผู้จัดการเช่น: Performance shares ที่ผู้จัดการจะได้รับจำนวนหุ้นบางอย่างขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานของ บริษัท ตัวเลือกหุ้นบริหาร ซึ่งช่วยให้ผู้จัดการสามารถซื้อหุ้นในวันที่และราคาในอนาคตได้ ด้วยการใช้ตัวเลือกหุ้นผู้บริหารจะได้รับความสนใจใกล้ชิดกับผู้ถือหุ้นมากขึ้นเนื่องจากผู้ถือหุ้นจะเป็นผู้ถือหุ้น 13 2. การแทรกแซงโดยตรงของผู้ถือหุ้นวันนี้ส่วนใหญ่ของหุ้นของ บริษัท เป็นของนักลงทุนสถาบันรายใหญ่เช่นกองทุนรวมและเงินบำนาญ ดังนั้นผู้ถือหุ้นสถาบันรายใหญ่เหล่านี้จึงสามารถมีอิทธิพลต่อผู้ถือหางจระเข้และส่งผลให้การดำเนินงานของ บริษัท ต่างๆ หากผู้ถือหุ้นไม่พึงพอใจกับผู้บริหารปัจจุบันผู้ถือหุ้นสามารถสนับสนุนให้คณะกรรมการเดิมมีอำนาจในการเปลี่ยนแปลงผู้บริหารที่มีอยู่หรือผู้ถือหุ้นสามารถเลือกตั้งคณะกรรมการชุดใหม่ที่จะบรรลุผลสำเร็จได้ 4. การคุกคามการครอบครองหากราคาหุ้นปรับตัวลงเนื่องจากผู้บริหารไม่สามารถบริหารกิจการได้อย่างมีประสิทธิภาพคู่แข่งหรือผู้ถือหุ้นอาจเข้าถือครองหุ้นใน บริษัท ในส่วนถัดไปให้ตรวจสอบสถาบันการเงินและตลาดการเงินที่ช่วยให้ บริษัท ต่างๆสามารถดำเนินงานได้ดีขึ้น Eron Do Executive Stock Option การแก้ไขปัญหาของ Agency Problem Essay Accounting เผยแพร่: 23 มีนาคม 2015 แก้ไขครั้งล่าสุด: 23 มีนาคม 2015 บทความนี้ได้รับการจัดทำโดย นักเรียน นี่ไม่ใช่ตัวอย่างของงานที่เขียนโดยนักเขียนเรียงความมืออาชีพของเรา เมื่อ บริษัท ชื่อ Enronascends ไปถึงจุดที่เจ็ดใน Fortune 500 และพังทลายลงในช่วงหลายสัปดาห์ต่อมาก็กลายเป็นสถานที่พังทลายลงมาเพราะหุ้นของ บริษัท ที่มีค่าน้อยกว่าซีอีโอของเขาซึ่งเป็นคู่หูของประธานาธิบดีที่ถูกระเหยมากหรือน้อยจะต้องมีบทเรียนอยู่ที่นั่น quot - Daniel Henninger, Wall Street Journal เมื่อวันที่ 2 ธันวาคม 2544 Enron Corporation ได้ยื่นคำร้องขอล้มละลาย ผู้ถือหุ้นของ Enron สูญหายไปนับหมื่นล้านดอลลาร์เนื่องจากราคาหุ้นปรับตัวลดลงเกือบเป็นศูนย์ การล่มสลายของ Enron แสดงให้เห็นว่าข้อมูลที่ไม่สมมาตรและพฤติกรรมฉวยโอกาสของตัวแทนของ บริษัท (ผู้บริหารและผู้สอบบัญชี) และความไม่สามารถควบคุมตัวตนของเจ้าของ (ผู้ถือหุ้นและผู้ถือหุ้น) ในการควบคุมได้ส่งผลให้เกิดการล้มละลายที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่ง ปัญหาหลัก - ตัวแทน: ในทางทฤษฎีความสนใจของเจ้าของ บริษัท หรือผู้ถือหุ้น (ผู้บริหาร) และผู้จัดการ (ตัวแทน) จะเหมือนกัน แต่ในทางปฏิบัติไม่ใช่กรณีนี้ ปัญหาของหน่วยงานเกิดขึ้นเมื่อผู้ถือหุ้น (ผู้บริหาร) จ้างผู้บริหารหรือผู้จัดการ (ตัวแทน) ในการตัดสินใจที่เป็นประโยชน์สูงสุดต่อผู้ถือหุ้น แต่ตัวแทนดำเนินกิจกรรมเพื่อผลประโยชน์ตนเองและกิจกรรมหรือการตัดสินใจเหล่านี้จะลดคุณค่าของผู้ถือหุ้น การบริหารจัดการอาจเป็นความหลากหลายของความเสี่ยงอำนาจสถานะศักดิ์ศรีและผลประโยชน์ส่วนตัวจากตัวเลือกหุ้น ฯลฯ เพื่อเอาชนะด้วยปัญหาของหน่วยงานผู้ถือหุ้นพยายามที่จะปรับผลประโยชน์ของการจัดการกับของตนเองโดยการออกแบบแพคเกจค่าตอบแทนที่น่าสนใจสำหรับ ผู้บริหารระดับสูงของ บริษัท โบนัสการจ่ายเงินการส่งเสริมการแบ่งปันผลกำไรการเลือกหุ้นและการคุกคามการยิงเป็นวิธีการแก้ปัญหาของหน่วยงาน สาเหตุของปัญหาตัวแทนหลัก: ความไม่สมมาตรของข้อมูล: ตัวแทนมีข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ บริษัท มากกว่าผู้บริหารและตัวแทนใช้ข้อมูลนี้เพื่อประโยชน์ส่วนตนซึ่งไม่เป็นประโยชน์ต่อผู้ว่าจ้าง การกำหนดความเสี่ยงที่แตกต่างกัน: การกำหนดความเสี่ยงของตัวแทนและหัวหน้างานแตกต่างกัน ผู้บริหารมีความเสี่ยงเป็นกลาง แต่ตัวแทนมีความเสี่ยงที่ไม่ชอบและความแตกต่างนี้จะส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไรของ บริษัท บริษัท แนะนำ: Enron เป็นหนึ่งใน บริษัท ชั้นนำของโลกที่ดำเนินธุรกิจเกี่ยวกับอุตสาหกรรมไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติการสื่อสารและอุตสาหกรรมเยื่อและกระดาษ ก่อตั้งขึ้นเมื่อปี พ. ศ. 2528 และตั้งอยู่ที่เมืองเท็กซัส บริษัท อ้างว่าสร้างรายได้เกือบ 101 พันล้านเหรียญในปี 2543 1 บริษัท ได้รับการยกย่องว่าเป็น บริษัท นวัตกรรมที่มีนวัตกรรมมากที่สุดเป็นเวลา 6 ปีติดต่อกันโดยนิตยสารฟอร์จูน ในเดือนตุลาคม พ. ศ. 2544 บริษัท ได้ประกาศแจ้งการทุจริตการบัญชีและแก้ไขงบการเงินและต่อมาในเดือนธันวาคม 2544 ยื่นขอล้มละลาย หุ้น Enron ลดลงจาก US90.00 ในช่วงฤดูร้อนปี 2000 เป็นเพียงแค่ pennies ผู้ถือหุ้นลดลงประมาณ 11 พันล้านบาทเนื่องจากผู้บริหารของ บริษัท Enron ผิดพลาด เรากำลังวิเคราะห์ว่าใครเป็นผู้รับผิดชอบต่อความสูญเสียจริงๆ ความไม่สมดุลของข้อมูลและพฤติกรรมการฉวยโอกาสของตัวแทน (ผู้บริหารและผู้จัดการ) และความไม่สามารถของผู้บริหาร (ผู้ถือหุ้น) ในการควบคุมได้ทำให้ Enron ยุบความหายนะ กลุ่มของเราจะมุ่งเน้นไปที่ผู้บริหารระดับสูง 3 รายและชุดค่าตอบแทนของพวกเขาและผู้บริหารเหล่านี้คือ: Kenneth Lay (ประธาน CEO), Jeffrey Skilling (ประธาน COO) และ Andrew Fastow (CFO) ปรัชญาที่อยู่เบื้องหลังค่าตอบแทนผู้บริหารที่ Enron: ค่าตอบแทนผู้บริหารของ Enron ส่วนใหญ่ประกอบด้วยตัวเลือกเงินเดือนโบนัสและสต็อก ค่าตอบแทนที่สำคัญส่วนหนึ่งถูกผูกติดกับประสิทธิภาพของหน่วยธุรกิจและของ Enron โบนัสของผู้บริหารขึ้นอยู่กับราคาหุ้นของ Enron สาเหตุของปัญหาแอมป์หลักฐานสนับสนุน: ผู้บริหารได้รับเงินรางวัลใจกว้างถ้าราคาหุ้นของ Enron ตัดเครื่องหมายเฉพาะ ดังนั้นผู้บริหารจึงมีวัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มราคาหุ้นเท่านั้น พวกเขายังได้รับรางวัลจากตัวเลือกหุ้นที่ร่ำรวยซึ่งก็ขึ้นกับราคาหุ้น ในปีพ. ศ. 2543 ค่าตอบแทนรวมของเคย์และเจฟฟ์วิลเล่ย์เท่ากับ 132 ล้านและ 69 ล้านบาทตามลำดับและมากกว่า 90 รายการที่มาจากการขายหุ้น ผู้บริหารระดับสูงเริ่มมีความเสี่ยงสูงและมีการขยายตัวในหลาย ๆ ด้านไม่ว่าจะเกี่ยวข้องหรือไม่เกี่ยวข้องกับการบัญชีและแถลงการณ์ ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมาก่อนที่ Enron จะพังทลายผู้บริหารหลัก 3 รายขายหุ้นหลักของหุ้นนั้น มียอดขายรวม 184 ล้านเหรียญและได้รับโบนัสเป็นจำนวน 14.1 ล้านเหรียญและ Jeffrey Skilling (COO) ขายได้ 71 ล้านเหรียญและได้รับโบนัสเป็นจำนวน 10.8 ล้านรายจากกลางปี ​​2542 ถึงปี 2544 นายจอห์นฟาว็อคเกอร์ (CFO) ผู้บริหารของ Enron ขายหุ้นจำนวน 1.1 พันล้านหุ้นซึ่งแสดงให้เห็นว่าพวกเขาต้องการสร้างรายได้อย่างรวดเร็วจากตัวเลือกหุ้นโดยการเพิ่มราคาหุ้นในระยะสั้น 6 เพื่อตอบสนองความคาดหวังของนักวิเคราะห์ผู้บริหารเริ่มต้นจัดการบัญชีการเพิ่มตัวเลขกำไรและการซ่อนหนี้สินของ บริษัท Andrew Fastow (CFO) สร้าง SPE จำนวนมากเพื่อวัตถุประสงค์ในการถ่ายโอนหนี้สินของ Enron และลดภาระหนี้ของ Enron ลงในเอกสาร นอกจากนี้ในบาง SPEs เขาเป็นผู้ก่อการซึ่งเป็นความขัดแย้งที่ชัดเจนของความสนใจ แต่คณะกรรมการได้อนุมัติข้อตกลงทั้งหมดเหล่านี้ Skilling (President) ได้สนับสนุนข้อตกลงทั้งหมดที่กระทำโดย Fastow และได้จัดทำเอกสารปลอมให้กับผู้สอบบัญชีเพื่อเพิ่มรายได้และผลกำไร เลย์ (ประธานกรรมการซีอีโอ) ละเลยการกระทำผิดทั้งหมดของผู้บริหาร ผู้บริหารของ Enron ใช้หุ้นของ Enron เป็นหลักประกันในการทำข้อตกลงและหากราคาหุ้นลดลงต่ำกว่าขีด จำกัด ที่กำหนดไว้พวกเขาต้องเพิ่มจำนวนหุ้นหรือเงินสด นี่เป็นอีกสาเหตุหนึ่งของการรักษาราคาหุ้นให้อยู่ในระดับสูงในตลาด ผู้บริหารระดับสูงทุกคนสนับสนุนให้ทุกคนซื้อหุ้นของ Enron แต่พวกเขาขายหุ้นในตลาดโดยที่พวกเขาทราบข้อมูลทางการเงินที่แท้จริงของ บริษัท ด้านล่างกราฟแสดงหุ้นที่ขายโดย Skilling และราคาหุ้นซึ่งแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าเมื่อใดก็ตามที่ราคาหุ้นมีการซื้อขายในระดับปานกลางเขาก็ขายหุ้นที่ถือครองไว้เป็นส่วนใหญ่ สรุป: ปัญหาของหน่วยงานสามารถแก้ไขได้โดยการตรวจสอบการกระทำของตัวแทนอย่างเหมาะสม เนื่องจากเป็นเรื่องยากมากสำหรับผู้บริหารในการตรวจสอบตัวแทนพวกเขาเชื่อมโยงค่าตอบแทนของผู้บริหารกับผลการดำเนินงานของ บริษัท แต่ที่ Enron เกณฑ์เฉพาะในการวัดประสิทธิภาพของ บริษัท คือราคาหุ้นซึ่งขึ้นอยู่กับผลที่ผิดพลาด ผู้บริหารมีโชคลาภโดยการขายหุ้นในตลาดเนื่องจากราคาหุ้นสูง ดังนั้นการแก้ปัญหาหน่วยงานไม่ได้ทำงานที่ Enron หรือไม่ใช้อย่างถูกต้อง ผู้บริหารควรได้รับรางวัลจากผลการดำเนินงานในระยะยาวของ บริษัท และต้องมีเกณฑ์หลายเกณฑ์ในการวัดประสิทธิภาพของ บริษัท ตัวอย่างเช่นสัญญาควร จำกัด จำนวนกำไรที่โบนัสจะได้รับเงินเพื่อลดการตัดสินใจในระยะสั้นที่มีกำไรมากกว่าการทำกำไรในระยะยาวโดยตัวแทน นอกจากนี้เรายังมีคำแนะนำบางเรื่องซึ่ง บริษัท ควรพิจารณาเพื่อหลีกเลี่ยงเหตุการณ์ดังกล่าว ในขณะที่การทำสัญญา บริษัท ควรกล่าวถึงอย่างชัดเจนกิจกรรมที่ บริษัท ต้องการส่งเสริมกิจกรรมที่ บริษัท ต้องการที่จะกีดกันการเลือกหุ้นควรได้รับเฉพาะบนพื้นฐานของผลกำไรอย่างยั่งยืน หลักควรติดตามกิจกรรมของตัวแทนอย่างใกล้ชิด